我们要求太多的美联储

关于美联储是否会或者应该在今年秋天提高利率一直存在着痴迷的喋喋不休

在美联储在怀俄明州杰克逊霍尔举行的年度夏季结束时,问题是主题A.加息的倡导者提出以下主张:当经济深陷经济衰退时,非常低的利率是必要的

现在,随着经济增长和失业率下降,接近零的利率正在制造投机泡沫

他们并没有真正刺激经济,因为公司将现金投入股票回购,而银行家则在美联储本身存入多余资金

所以,让我们继续以更正常的借贷利率

加息的反对者反驳说,经济比它看起来要弱得多

工资无处可去

许多降低名义就业率的工作都是糟糕的工作

中国经济刚刚进入一堵大墙,这将减缓全球经济增长

提高利率将增加整个经济体的消费和商业成本 - 从住房抵押贷款到信用卡再到建筑贷款

将有时间提高利率,但我们还没有

如果有的话,美联储应该找到新的方式来赚钱进入实体经济

美联储因过早加息而闻名,看到通货膨胀的幽灵

但是没有通货膨胀 - 更大的担忧是通货紧缩

事实上,通胀率远低于美联储自己2%的目标

美联储是镇上唯一的一场比赛

总的来说,我认为加息的反对者有更好的论据

但考虑一下最后一个假设 - 美联储是镇上唯一的一场比赛

更大的问题是,在关于加息的大讨论中被淹没,是美联储不应该是城里唯一的游戏

通常,在经济疲软的情况下,政府将采用财政和货币政策

但是由于对减少赤字的痴迷 - 不幸的是奥巴马政府(记得Bowles-Simpson委员会

)分享了这一点 - 今天的财政刺激措施已经摆脱桌面;更糟糕的是,赤字减少是紧缩的

用简单的英语,长期削减赤字会减缓经济增长

由于政治上排除了财政刺激措施,美联储面临的压力是增长的唯一动力

但中央银行只能这么做

确实应该有三个政府增长政策引擎:货币政策,财政政策和长期公共投资

传统上,有两种:由美联储制定的货币政策和财政政策,政府利用这些政策利用赤字或盈余来刺激经济增长或抑制过热的经济

当政府在2008年推动其刺激计划时,它采用了反周期财政政策的语言 - 让我们暂时承担更大的赤字,以弥补经济深度衰退时私人购买力的不足

为了让批评者放心,政府全部采取了“及时,有针对性和临时性”的刺激措施

上帝保佑我们应该谈论公共投资的永久增长

但当然,这正是我们所需要的,而且需要不是暂时的

根据美国土木工程师学会估计,美国的延期维护和基础公共基础设施现代化的缺口约为3.6万亿美元

我们还需要投资21世纪的基础设施 - 从高速铁路到智能电网系统,再到绿色转型的严肃投资和海平面上升的缓解

十年内每年五万亿美元将是合适的规模

这将提高经济的生产力,创造良好的国内商品,并产生持续的复苏

但认为严肃的公共投资仅仅是反周期的财政政策是错误的 - 我们需要它本身

大规模的公共投资将使美联储承受一些压力,成为政府增长政策的唯一引擎

评论家们反对现在是加息的荒谬想法,这是好事

但美联储并不是城里唯一可能的游戏,我们需要进行更广泛的辩论

- Robert Kuttner是The American Prospect的联合编辑和Brandeis大学Heller学校的教授

他的最新着作是债务人监狱:紧缩政治与可能性

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